M1口径调整-还能定买卖么

M1 口径调整，还能定买卖么 20241201 摘要 • 央行计划修订货币供应量统计方案，主要调整 M1 口径，将居民活期存款 和非银行支付机构客户备付金纳入，以提高其对经济活动变化的敏感性和 完整性。 • 自 1994 年以来，我国货币供应量统计口径已进行四次重大调整，每次调 整都与金融市场发展和经济环境变化密切相关，反映了统计方法的不断完 善。 • 当前 M0 为流通中现金，M1 包含 M0 和单位活期存款，M2 包含 M1 和准货币。 近年来 M1 波动主要受企业活期存款增速影响，2024 年前 9 个月企业活期 存款下降 9.2 个百分点，是 M1 下降的主要原因。 • M1 增速通常领先于价格水平、名义经济增速等指标，与股市相关性较高。 但近年来其领先性有所削弱，主要原因是房地产行业对宏观经济贡献度降 低以及疫情后经济修复缓慢。 • 相比社融增速和 M2，M1 更能反映真实经济活动，因为它直接反映了居民 消费、购房和企业投资等行为。但由于统计口径的局限性，其反映的经济 活动并不全面。 • 广义财政扩张对 M1 有显著影响，但由于内需不足，其提升资金活性的效 果有限。新的宽口径 M1 计算方法将显著提 ...