宏观周周谈-确定性较高的几条宏观线索

宏观周周谈：确定性较高的几条宏观线索 20241201 摘要 • 2018 年以来，美股显著跑赢全球其他主要资产市场，非美权益市场表现 平平，商品市场则呈现波段性机会，黄金表现突出。 • 疫情后，美国经济增长稳定，但传统制造业强国（中国、韩国、日本等） 表现不佳，主要由于美国孤立主义政策削弱了其作为全球消费需求中心的 带动效应。 • 特朗普的孤立主义政策旨在提升美国劳动力附加值，缩小贫富差距，控制 贸易赤字，未来可能继续优先实施相关政策，对全球经济产生深远影响。 • 美联储预计 2024 年将采取边际收紧货币政策，这将导致美债收益率波动， 美股可能经历调整，预计 2025 年美股调整概率较大。 • 中国经济面临类似日本泡沫破灭后的问题，需要化解地方政府隐性债务， 预计需要巨额财政投入（约 10 万亿），以稳定增长和扩展投资。 • 中国近期政策效果显著，基建投资、设备更新和消费均出现回升，房地产 市场也出现改善迹象，但政策落实情况仍需持续关注。 • 海外产能周期购设备阶段预计将在未来几年开启，对相关产品和上游资源 品需求将产生拉动作用，需关注其对全球经济的影响。 Q&A 2018 年以来全球主要资产的表现如何？ ...