11月PMI景气回升-如何解读

11 月 PMI 景气回升，如何解读 20241203 摘要 • 2024 年 12 月市场情绪高涨，三大股指上涨超过 1%，成交量回升至 1.8 万亿，消费板块及顺周期板块表现强劲，但银行板块下跌。 • 10 年期国债收益率跌破 2%，创历史新低，债券价格大幅上涨，但短期内 国债利率下行空间有限，投资者需注意风险。建议关注国开债 ETF （159,649）。 • 11 月制造业 PMI 连续三个月上升至 50.3%，供需两端景气度提升，但房地 产投资和开工端持续下行，外需不确定性较大，需关注内需改善的可持续 性。 • 12 月建议关注高端制造领域，特别是汽车板块，新能源汽车渗透率连续 四个月突破 50%，11 月预计零售量达 120-130 万辆，欧盟可能取消对华新 能源车关税，利好汽车产业链。 • 汽车板块表现强劲，整车、电源设备、汽车零部件净流入排名靠前，以旧 换新政策、新能源补贴政策及地方政府补贴持续推动市场增长。 • 新能源汽车竞争力持续提升，智能化成为竞争焦点，国产新势力在全球范 围内具备竞争力，但产业链曾出现产能过剩，目前正经历困境反转。 • 光伏行业进入磨底阶段，有望在 2025 年迎来拐点， ...