港股策略-复杂多变中寻找结构性机会

港股策略：复杂多变中寻找结构性机会 20241209 摘要 • 2025 年港股海外市场投资机会与风险并存，受中美政策博弈、美国通胀 及地缘政治影响显著。中美贸易摩擦可能导致市场波动，需密切关注政策 变化。 • 回顾 2018 年中美贸易战，港股下跌约 20%，A 股跌幅超过 25%。特朗普政 府的关税政策增加了约 3,300 亿美元成本，但部分通胀压力可能被其他因 素消化。 • 中国企业通过降低对美贸易依赖度及分散外资定价权等方式应对贸易摩 擦，但港股短期仍面临资金外流压力。 • 美国通胀缓慢下行，但美联储对未来经济前景保持谨慎，利率政策调整取 决于最新数据和政府政策。2025 年末利率预计降至 3.5%左右。 • 当前财政政策核心目标是缓解地方和家庭困境，未来可能出台更大规模的 经济刺激政策和改革措施。 • 港股目前市盈率约 9.8 倍，估值较低，未来走势预计区间震荡。美股估值 较高，短期可能面临调整。建议关注传统板块、中小盘股票及对冲工具。 • 高红利选股策略在当前市场环境下具有吸引力，建议关注香港银行股、非 银行金融类股票、公用事业类股票及部分消费品公司。高息股指数长期表 现优于恒生指数。 Q&A 2 ...