广发郭磊最新研判：这一轮肯定是个牛市格局，财政红利还没有出完，明年两会大概率是个窗口期

广发证券首席经济学家郭磊，近日在平安基金2025年度投资策略会上，以"宏观经济形势与资产定价趋势"为 题分享了自己的最新观点。 就股票市场而言，郭磊表示，当前9月末这一轮的股票市场启动，与2019年初相比，在启动因素上一模一样； 因此，这一轮肯定是一个牛市格局，这是没有错的。 但真正的关键在于，要延续如同2020年、2021年这样的"长牛"，需要有承接因素。 当时有两大核心因素， 其一，在于海外供应链断链带来的出口快速扩张，从而导致名义GDP扩张，这是总量的因素； 其二，则在于双碳逻辑，带来结构性的变化。 对于这一轮来讲，郭磊认为，同样存在两个潜在的机会： 一是当前名义GDP同样较低， 如果明年能够将名义GDP重新拉回5%以上，那么这堪比2021年的总量扩张； 二是消费的回暖， 当前消费位置同样较低，如果未来能够把消费拉回到名义GDP附近的水平，那么它的作用堪比2021年那一轮 的双碳经济。 连续四年消费的量价调整，已经使其股价到达一个低位区域，赔率也处在相对有利的一个位置。 对于房地产，郭磊认为，住宅部分，像北京，它的租金收益率已经超过2%，上海大体在2%左右，深圳要相 对低一些。 百城的租金收益率，目前大 ...