信贷社融与化债-出口-中美通胀-欧瑞降息解读

信贷社融与化债、出口、中美通胀、欧瑞降息解读 20241215 摘要 • 2025 年中国经济增长目标预计为 4.5%左右，将通过扩大内需，特别是提 振消费来实现。 • 财政政策将更加积极，预计赤字率在 3.6%4.0%左右，将增发超长期特别 国债和专项债，新增专项债规模预计为 4.2 万亿。 • 货币政策将适度宽松，预计 2025 年上半年降息 40bp 左右，全年降准 100150bp，人民币汇率波动区间在 7.2~7.6 之间。 • 11 月信贷数据显示新增信贷同比少增，社融规模同比少增，M2 增速回落， 反映出市场流动性收紧和投资意愿下降。 • 地方政府化债置换债集中发行，短期内对 M2 造成抵消效应，但长期来看 将有助于降低企业财务成本，改善企业流动性。 • 政府将加大对消费的补贴力度，预计全年规模约 5,000 亿，以应对外部冲 击，提振内需，缓冲出口风险。 • 未来中国经济增长将更多依赖于消费而非传统基建投资，房地产市场将得 到政策支持，以实现止跌回稳。 Q&A 中央经济工作会议传递了哪些重要信息？ 中央经济工作会议传递了三个关键词：提振消费、扩张财政、对冲风险。具体来 看，有六个方面的深度 ...