2025年中期策略会丨非银行业主题

各位投资者大家下午好我是天安证券研究所非营金融行业的首席分析师王文艺很高兴今天能够跟大家来分享一下非营金融行业明年的整个的展望和年度策略我们还是分保险和证券两个行业分别来看首先我们来分享保险行业的观点我们会从负债端、资产端包括在投资建议的方面一起来进行分享 那么首先我们来看整个行业在过去一年这个航行走势的一个复盘从整体来看过去一年整个受选的这个新业务价值也就是NBV还是有比较大幅度的一个增长那么权益市场的表现呢对于这个保险公司的投资业绩包括对于在这个I17的新会计准则之下的这个利润波动呢也有进一步的增大 所以我们看到保险行业整体的这个支付的轮动特征还是比较明显的保险行业指数全年呈现一个震荡上涨的这样一个走势本身保险也是一个β属性的行业所以在β属性的驱动之下A股的保险板块有比较明显的这个超额收益那截至我们发布报告的这个计算到12月6日 A股主要指数上涨了全年上涨了14.4%沪深300上涨了15.8%那么费银整体的升外行业指数上涨了38.5%那其中保险的二级行业分类指数上涨了将近42%可以看到还是有明显的超额收益的其中较沪深300指数形成了将近26个百分点的超额收益 从上市公司的这个行情走势来看呢大体上是一致的那 ...