2025年中期策略会丨固收-宏观利率行业主题

各位投资者朋友大家下午好我是平安证券护手团队的分析师盛德晨很高兴今天给大家带来我们2025年到债市的年度策略那我们的题目叫不预设顺势而为 主要基于的背景就是明年无论是内部还是外部面临的不确定性都比较大那更多其实任何的预设都有可能会被打破那更多还是跟随着整体的利率的一个趋势以及寻找的一些路标去做交易 那明年主要是面临两个大的不确定一个就是内部一个就是外部那内部方面像我们现在的政策基调也调整成了适度宽松的货币政策更加积极的货币政策财政政策所以明年稳增长是一个明年的内部的最大的一个主题那外部层面 特朗普上台之后特朗普2.0对美国的无论是对美国的经济还是货币政策以及传导到人民币汇率传导到咱们国内的基本面都可能会造成不小的一个影响所以在这样一个背景之下我们这篇年度策略报告 四个部分那第一个部分呢就是复盘了一下24年整体的一个表现大类资产海内海外那第二部分就是对于国内的一个小专题就是在这种稳当涨发力期市场应该如何走出方向我们也寻找了一些路标第三个部分就是海外的一个小专题 就是我们探寻了特朗普2.0版本对美国货币政策以及对国内基本面的影响也做了一些测算那最后一个部分就是落脚到投资策略那我就跟大家开始汇报首先第一部分复盘一下 ...