策略周末谈-逢低增配-不必切换

策略周末谈 - 逢低增配，不必切换 20241229 • 小盘股在 2025 年仍将持续占优，近期回调是配置良机。 Q&A 我们依然维持月初以来的观点，认为小盘股将在 2025 年持续占优。尽管近期小 盘股出现阶段性回调，但这实际上提供了一个增加配置的窗口。我们分析了三个 核心原因导致近期小盘股走弱：第一是国 9 条即将实施，对小盘风格形成潜在制 约；第二是国内流动性释放推迟；第三是险资对价值股增配。然而，这些因素影 响仅限于短期，中长期看影响有限。目前来看，小盘股的下一次行情可能已经蓄 势待发。 国 9 条退市新规即将生效，引发了市场对小盘股的恐慌情绪，导致其下跌。交易 类规范类退市条件已经生效，但预计不会产生明显冲击，影响较大的是财务类退 市风险警示。新增利润总额作为考察项，并且主板营收要求从 1 亿元提高到 3 亿元，这些变化使得相关公司面临更严格的监管。然而，从前三季度业绩可以参 考整体风险范围可控。据测算，2024 年全年营收不超过 1 亿元有退市风险的小 公司有 31 家，主板营收 1-3 亿有退市风险公司 74 家，总计约 100 家公司受新规 影响，相对有限。 降准政策大概率只是推迟，而非改变 ...