评估电价煤价股息率-寻找红利盈利的共振

评估电价煤价股息率，寻找红利盈利的共振 20241230 • 本周煤价下跌 10 元，5,000 大卡和 5,500 大卡煤价与上周持平，约 830 元；北港煤炭库存下降，广州港库存不变；硅料价格维持低位。 • 上周市场板块跌幅前十名中，一半为资本运作型公司，其余为港股公司， 绿电公司如龙源、华润和中网新能源调整幅度较大；火电、燃气和水电领 域公司涨幅较大。 • 市场对煤价、电价及经济恢复状态下的电量预期存在分歧，需时一个月左 右达成共识；各省电价逐步落地，最悲观时期已过；煤炭市场仍存在不确 定性。 • 建议关注煤价下跌对煤电和长江公司盈利改善的影响，以及水电、核电、 燃气等工程事业化资产的稳定分红和低波动率。 • 本周市场关注点在于成本降低、分红保持及公用事业化资产估值变化；公 用事业化资产估值提升，未公用事业化资产亦有相应反应。 • 各省年度交易方案共性：中山区转化交易电量保持高位；规范售电公司发 售，防止套利；上海煤电价格连续两年稳定；鼓励绿电开展 PPAPPA，新 能源扩大场外交易比例。 • 核电市场化程度地区差异明显，江苏基本实现完全市场化，广东仍有扣减； 大部分省份仍采用燃 V 燃 VI 基准价和 ...