大摩邢自强-2025中国经济会如何？

大摩邢自强-2025 中国经济会如何？ 摘要 • 特朗普 2.0 政策可能导致美国通胀上升、经济下滑，增加全球市场不确 定性，但中国企业已通过产业链多元化等方式增强了应对能力，冲击预 计小于 2018-2019 年贸易战。 • 中国自 9 月 24 日以来推出的一系列增量政策，包括债务置换和财政刺 激，旨在实现地方政府良性运转、物价和资产价格正循环，而非单纯追 求 GDP 增长。 • 中国财政刺激措施包括债务置换计划（6 万亿-10 万亿规模）、提高公 务员薪酬、扩大消费品以旧换新补贴（至少 3,000 亿）和加强低收入群 体社会保障等，旨在打破过去依赖路径，实现更大程度的消费支持。 • 中国房地产市场面临库存压力，但一二线城市仍有真实住房需求。政府 可通过收购未消化库存，改造为保障性住房，解决库存问题并缓解预防 性储蓄过高的问题。 • 中国债券市场发展迅速，人民币国际化进程为投资提供了机会。AI、人 形机器人制造业升级和清洁能源革命等新兴产业也带来投资机遇。 • 中国企业在应对国际贸易环境变化方面积累了丰富经验，出口市场多元 化，产业链升级，增强了应对外部冲击的能力。 • 尽管中国经济面临挑战，例如思维定式 ...