交运-高股息跨境物流更新-海外航运股随船价企稳后续展望

交运：高股息跨境物流更新，海外航运股随船价企稳后续展望 20250106 摘要 Q&A 当前跨境物流板块的表现如何？未来趋势如何？ 跨境物流板块在经历了一段时间的调整后，当前迎来了一个不错的时间点。尽管 过去大家对高速公路和港口业绩存在担忧，但实际数据显示，跨境物流规模在下 半年显著好转，并有望延续这一趋势。自 2020 年下半年开始，疫情带来的红海 扰动逐渐消退，跨境物流业务恢复增长。2024 年上半年受红海危机影响，船公 司给货代的仓位比例大幅下降，但下半年仓位供应充足，盈利明显好转。 从盈 利模式来看，跨境物流业务类似于股票的大宗交易折价套利策略，其盈利模式相 对稳定。虽然部分交易可能出现亏损，但整体累积下来仍然保持稳定增长。预计 2025 年海外布局将转化为增量利润，中国物流集团成立三年，也将形成显著规 划。 股息率方面，以 2024 年的业绩计算，不低于 60%的分红比例，对应股息率 约为 4.6%至 5.9%。预计 2025 年盈利恢复增长概率较高，中高端论坛预测 A 股股 息率可达 4.7%至 5.3%，港股比例更高。 • 跨境物流板块在经历调整后表现向好，下半年规模显著增长，并有望持续。 疫情 ...