开年流动性支持利率持续下行么

12 月以来债券市场的供给和央行的货币政策操作情况如何？ 自 12 月以来，债券市场的供给显著增加，特别是特殊再融资债部分。央行通过 国债买卖和买断式逆回购等货币政策工具，提供了流动性支持，使资金链整体保 持平稳。尽管 12 月 D2 利率和 R 利率均值略有上行，但存单利率明显走低，导致 流动性分层现象加剧。12 月 22 日 D2 利差均值较 11 月继续扩大。 央行在 12 月 初的逆回购投放力度偏小，但公开市场操作持续净投放，中旬后逆回购投放力度 上升。在 1.45 万亿 MLF 到期情况下，当日逆回购投放规模超过 7,000 亿元。下 旬逆回购投放力度略有下降，但单日规模仍维持在 1,000 亿元左右，为跨年提供 充足流动性。临近月末，央行缩量续作 3,000 亿 MLF，并开展了 1.4 万亿买断式 • 12 月以来，债券市场供给显著增加，尤其特殊再融资债，但央行通过公 开市场操作（国债买卖、逆回购）维持流动性平稳，尽管 D2 利率和 R 利 率略有上行，但存单利率走低，导致流动性分层加剧。 • 12 月国债收益率持续下降，主要由于央行持续净买入国债（每月约 2000 亿元，12 月显著增加），以 ...