策略-耐心等待二月春季行情

策略：耐心等待二月春季行情 20250112 摘要 Q&A 近期市场调整的主要原因是什么？ 近期市场调整的主要原因有两个方面。首先，政策预期出现了三方面下修：中央 经济工作会议是政策表述预期的峰值，后续进一步超预期的难度增加；短期降准 降息试点推迟，智能手机补贴力度未达到市场乐观预期，政策持续发力的预期有 所动摇；消费目前还是阶段性刺激在补贴阶段和结束阶段的巨大效应，使得市场 对政策效果的预期趋于客观。其次，12 月下旬交易博弈剧烈程度和赚钱效应下 降导致交行资金活跃度退坡，大部分主题热度下行后的自然调整需要防范 1 月市 • 近期市场调整源于政策预期下修（中央经济工作会议后超预期难度加大、 短期降准降息推迟、消费补贴效应递减）和交易博弈剧烈程度下降导致资 金活跃度降低。 • 2024 年 1 月需防范市场超跌风险，但 2 月春季行情机会较大，看好 AI 原 型机器人、低空经济等主题，以及高股息结合市值管理和回购注销带来的 投资机会。 • 未来值得关注的行业包括国内 AI 算力和应用人形机器人、低空经济等， 这些领域中远期业绩改善可见度较高。高股息投资机会也值得关注，但需 警惕基本面回落压力。 • 长周期高股 ...