宏观策略周论-2025年开年的关键变数

宏观策略周论：2025 年开年的关键变数 20250113 摘要 Q&A 2025 年初全球市场表现如何？有哪些关键因素影响了市场波动？ 2025 年初，全球市场表现出较大的波动。国债收益率创出新低，A 股和港股市场 出现波动，美债利率冲新高，美元也创了新高。这些变化主要受到以下几个关键 因素的影响： • 2025 年初全球市场波动剧烈，受特朗普政策不确定性、债务上限问题、 美联储降息路径预期及美股四季度业绩等因素影响。 • 特朗普政策前瞻包含投资限制、关税措施及对利率通胀的预期，其不确定 性及自相矛盾性导致市场难以预测，需关注具体实施力度。 • 美国经济呈现跷跷板式发展，科技和消费领域强劲，而地产和投资领域受 利率影响较大，特朗普政策实施力度将决定市场预期及经济走向。 • 2025 年美国经济增长主线在于科技和消费能否扩散至地产和投资领域， 利率和通胀控制至关重要，特朗普政策可能对经济复苏路径产生重大影响。 • 特朗普政府的通胀政策直接影响其选情，控制通胀对 2026 年选举至关重 要，美联储可能采取更强硬措施，这将影响未来政策推进。 • 市场对美联储加息降息预期极端波动，但极端预测往往错误，需关注实际 数 ...