氧化铝博弈反转-电解铝春节前后何去何从

氧化铝博弈反转，电解铝春节前后何去何从 20250115 摘要 Q&A 2024 年氧化铝价格为何出现大幅上涨？ 2024 年，氧化铝价格在 12 月逐渐见顶，全年最高涨幅超过 65%。主要驱动因素 包括两个方面：一是基本面供需矛盾偏紧，持续升级；二是市场情绪及资金的助 推放大了价格波动。行业集中度较高，使得氧化铝受海外宏观环境变化影响相对 有限，因此其价格走势主要由产业基本面自身变化决定。 2025 年初氧化铝价格为何急剧下跌？ • 2024 年氧化铝价格大幅上涨(超过 65%)，主要由于供需矛盾加剧和市场投 机行为。 • 2025 年初氧化铝价格急剧下跌(超过 28%)，因原料端利空释放、期货市场 资金撤出和看空情绪蔓延。 • 氧化铝供需矛盾因海外价格走弱、几内亚出口增加和国内产能释放而缓解， 预计 2025 年新增出口量同比增加 2,400 万吨。 • 春节前电解铝市场原料供应改善，需求相对稳定，出口压力释放，全国氧 化铝社会库存连续两周累库。 • 未来氧化铝供应增量预期明朗，但几内亚政治及突发事件仍存风险，新增 产能集中在 2025 年一季度及下半年。 • 投资策略建议：关注供应增加和需求稳定情况，密 ...