未知机构：贸易摩擦升温的大宗商品市场会如何演绎-20250206

贸易摩擦升温的大宗商品市场会如何演绎？ # 特朗普的贸易保护主义的卷土重来，实际上市场已经给足了预期，但贸易摩擦如此你来我往历史来看也少有， 很多研究仅局限在单次贸易纷争对商品的影响，我认为可能是不够的，贸易摩擦加剧的大背景下，全球化定价的 大宗商品面临着前所未有的挑战，也意味着如果我们还延用原来的体系可能并不适用。 #贸易摩擦下首要冲击的就是"全球化定价"+"合意库存的上升"。 贸易摩擦升温的大宗商品市场会如何演绎？ # 特朗普的贸易保护主义的卷土重来，实际上市场已经给足了预期，但贸易摩擦如此你来我往历史来看也少有， 很多研究仅局限在单次贸易纷争对商品的影响，我认为可能是不够的，贸易摩擦加剧的大背景下，全球化定价的 大宗商品面临着前所未有的挑战，也意味着如果我们还延用原来的体系可能并不适用。 不同市场的割裂表现在关税的征收和为预防关税征收提前的抢单行为，比如近期的黄金白银铜等商品Comex和 LMEX价差达历史最高。 这种割裂的价格按照以前的框架是难以理解的，但现在成了常态。 # 全球化定价的冲击之二：合意库存的上升。 贸易摩擦带来了产业链合意库存的明显提升，一部分是主动，一部分是被动。 主动的是由于关税征 ...