ZXJT宏观-周周芝道-全球变局已启动

Q&A 春节前后资本市场的表现有哪些主要变化？ 春节前后，资本市场的主要变化集中在几个方面。首先是关税问题，尤其是特 朗普上任后对美墨加征关税、暂缓关税以及对中国商品和香港地区包裹的免征 等政策。这些政策引发了市场关注，并对全球经济格局产生了影响。其次是科 技领域的突破和变化，特别是 Deepseek 技术的出现，对全球资本市场定价产生 了扰动，尤其影响了美国资产。此外，高频消费数据如影院、餐饮和人流量等 也显示出春节期间消费活跃。债券市场方面，由于央行流动性调控，十年国债 利率回到 1.6%左右，30 年国债触及历史低点。大宗商品市场则在春节前后表现 中信建投宏观 周周芝道 - 全球变局已启动 摘要 • 特朗普政府的关税政策对全球经济格局产生显著影响，预示着未来四年全 球经济和政治格局的重构，并已开始反映在资本市场上，影响美国和中国 相关资产。 • AI 技术驱动的科技革命类似于 20 世纪 80 年代初的个人电脑和 1995 年至 2000 年的互联网革命，美国正处于信用小周期叠加科技增长长周期的状态， 美国资产的大拐点需由更大的经济周期决定。 • 央行流动性调控是近期债券市场变化的主要因素，春节前后流动 ...