ZX证券策略聚焦专题会-行情持续-结构分化-策略-电新-机械-互联网-汽车与零部件

中信证券策略聚焦专题会：行情持续，结构分化（策略&电 新&机械&互联网&汽车与零部件） 摘要 Q&A 春节后的第一个交易周，市场表现如何？有哪些显著变化？ 春节后的第一个交易周市场表现十分火热，AI 主题的持续发酵使得沪深两市成 交量从节前最后一个交易日的 1.13 万亿元上升到本周五的近 2 万亿元，几乎实 现翻倍。主要宽基指数的平均振幅和换手率都达到了近十年 80%分位数以上的 水平。TMT 板块（电子通信、传媒互联网）的成交占比提升至 45%，仅次于 2023 年 4 月和 6 月两次 AI 爆发阶段。AH 溢价指数快速下行，接近 2024 年 10 月 3 日水平，显示港股估值得到快速修复。 • 市场交易活跃度显著提升，主要宽基指数振幅和换手率达近十年高位，TMT 板块成交占比逼近历史峰值，AH 溢价指数快速下行，显示港股估值修复。 • 资金面略有好转，交易损耗指标改善，抢筹指标位于历史极高分位数，活 跃私募仓位维持高位，公募产品结束连续净赎回，但活跃资金增量空间有 限。 • 科技行情或将延续，但需警惕交易风格和结构极致化，AI 产业链将经历普 涨到分化再到缩圈轮动，建议关注端侧 AI 领域，如智能驾 ...