比亚迪- H&A_ 置于正面催化剂观察：自动驾驶解决方案的进步与采用. Thu Feb 06 2025

分析师声明及重要披露，包括非美国分析师披露，见第 12 页。 jpmsc.portal.jpmorgan.com 摩根大通与其研究报告所覆盖的公司开展业务，或寻求与这些公司开展业务。因此，投资者应意识到其中可能存 在利益冲突，进而可能会影响本报告的客观性。投资者在做出投资决策时，本报告之观点应仅作为投资者的考虑 因素之一。 中国 证券研究 2025 年 2 月 7 日 比亚迪- H&A 置于正面催化剂观察：自动驾驶解决方案的进步与采用 借助 2025 年的两大趋势实现增长：1） 自动驾驶解决方案的采用率 不断提升；及 2）开拓海外机会：本年迄今，比亚迪-H 股上涨 18%， 而同期恒生国企指数上涨 6%。我们认为，今年中国汽车市场将被两 大投资主题所主导，且这两个主题均与公司密切相关：受国内市场物 料成本快速下降的推动，L2 以上高级自动驾驶功能的渗透率将大幅 提升。在中国以外地区，在大多数外国同业因美国加征关税（加拿大 /墨西哥可能被征收 25%的关税，其他地区可能被征收 10%的关税） 而面临财务和运营压力之际，中国品牌的市场份额有望继续扩大。 我 们将比亚迪置于正面催化剂观察 ，重申我们对比亚迪的"增持 ...