铝篇-2025年铝市场的关键线索

2025 年铝市场的整体走势如何？有哪些关键因素和政策需要关注？ 铝篇：2025 年铝市场的关键线索 20250215 摘要 Q&A 2025 年铝市场的走势仍然具有较大的不确定性。首先，氧化铝价格在去年 （2024 年）经历了显著波动，从暴涨到暴跌，目前仍在持续下跌，现货价格已 降至 3,200 元附近。电解铝市场也经历了类似的剧烈变化，由于氧化铝价格上 涨导致电解铝一度出现亏损，但随着氧化铝价格回落，电解铝利润重新恢复。 从宏观经济环境来看，去年（2024 年）整体经济表现并不突出，但电解铝库存 水平较低，为其提供了一定支撑。这主要得益于自 2017 年以来电解铝行业供给 侧结构性改革带来的红利，使得尽管原材料价格波动，电解铝的利润保障程度 依然较高。 此外，去年（2024 年）上半年，中国国产矿复工不及预期，加之 对几内亚矿石的高度依赖，以及几内亚政策变动导致供应短缺，使得氧化铝市 场出现显著上涨。然而，在雨季结束后，其他国家矿石供应逐渐增加，加上贸 易商急于抛售现货，引发了氧化铝现货价格的大幅下跌。 目前来看，一些氧化 • 2024 年电解铝受益于供给侧改革，利润保障度高，电解锭价维持高位；氧 化铝则 ...