三利谱20250225

三利谱 20250225 摘要 • 三利谱 2025 年受益于新产能释放，目标手机 OLED 偏光片出货 5,000 万 部，笔电 700 万平米以上，并积极拓展大尺寸电视和车载市场，车载市场 目标年出货 200 万平米以上，同时在 VR 等差异化产品领域持续投入。 • 公司大力推进上游材料国产化，TAC 膜预计两年内突破 50%国产化率， 2025 年目标 70%以上，预计成本可下降 5-10 个百分点，毛利率提升接 近 10 个百分点，偏光片领域毛利率水平可保持在 20%左右。 • 三利谱与 TCL 华星、京东方、惠科等面板厂均有合作，华星为第一大客户， 占比接近 10%，预计 2025 年这些客户的份额会相应提升，未来目标做到 1 亿平米以上，份额提升至 20%-30%。 • 目前偏光片市场需求旺盛，预计 2025 年整体面板需求保持强劲，拥有产 能释放能力的企业受益，但长期来看，2026-2027 年供需结构可能反转， 国内基本有三家主要供应商，格局稳定。 • 2024 年中小尺寸和电视产品各占总营收一半。手机业务目标 2025 年达 到 5,000 万部以上，2026 年突破 1 亿部。笔电和平板业 ...