国泰君安：从两会看消费

国泰君安：从两会看消费 20250309 摘要 Q&A 2025 年政府工作报告对消费的政策和展望有哪些重要内容？ 2025 年政府工作报告中，消费被放在非常突出的地位，提出大力提振消费、提 高投资效益、全方位扩大内需。具体政策包括安排超长期国债 3,000 亿元支持 以旧换新，从放宽准入和减少限制等方面扩大健康养老、托幼等服务性消费， 创新和丰富数字化、绿色消费、智能消费以及文化旅游等新的消费场景。这些 措施表明政府对提升消费的重视程度较高，并且采取了多方面的措施来推动消 费增长。 • 政府推动"以旧换新"及创新消费场景，商旅消费春节后企稳回升，一二 线城市房地产销量回暖，共同提振消费者信心，为消费市场带来积极信号。 • 白酒行业经历调整期，预计 2025 年逐步寻底，下行幅度收窄，建议关注本 酒、迎驾贡酒、今世缘，以及五粮液、泸州老窖和茅台。 • 大众品类食品饮料行业自去年三季度环比好转，上半年预计见底回升，优 于白酒周期，推荐东鹏饮料、燕京啤酒、青岛啤酒、农夫山泉及天合仪， 成长股关注百度创园。 • 化妆品行业预计表现优于食品，推荐瑞城、毛戈平、润本股份，关注正康 口腔和上海家化，这些公司具有确定性的成 ...