中信建投金属 锑-不可错过的投资机遇！

中信建投金属 锑-不可错过的投资机遇！20250310 摘要 Q&A 年）和明年（2026 年）预计将有 20%的供应缺口，这是一个前所未见的大规模 缺口。因此，我们认为国内外修补价差是大概率事件。 此外，中美关系缓和或 海外新建冶炼厂投产等因素即使发生，也不会改变金属 T 价格中枢上移的趋势， 因为各国已经认识到其战略意义，并会加紧资源管控和储备。因此，我们预计 未来金属 T 价格将继续走高。 投资者应如何看待当前时点上的投资机会？ 当前金属 T 的市场供需情况如何？ 金属 T 具有热缩冷胀和难以回收的特性，这决定了其供给的天然刚性。此外， 金属 T 的出菜比非常低，不像锂那样容易获取。全球主要生产商如湖南黄金、 锡业股份等均未扩展矿山资源，导致供给稀缺。特别是湖南黄金在最新年报中 披露，其产量同比下滑 70%，未来可能面临减产甚至停产，这将对全球供应产 生重大影响。 需求方面，金属 T 主要用于光伏、阻燃剂和军工领域。其中，阻 燃剂需求增长显著，2024 年增速达到 10%以上。电子和半导体的发展也推动了 对阻燃剂的需求。此外，军工领域对金属 T 的需求同样不可替代。综合来看， 在供给紧张与需求强劲增长的 ...