金山云深度研究：领先的独立云厂商，背靠小米金山，AI为翼，发展再提速

金山云深度研究：领先的独立云厂商，背靠小米金山，AI 为翼，发展再提速 20250312 摘要 Q&A 金山云的发展历程及其各阶段的特点是什么？ 金山云的发展历程可以分为三个主要阶段。第一阶段是从 2012 年公司成立到 2021 年，这一时期公司通过积累客户和拓展业务，逐步成为国内领先的云服务 商。2014 年开始，公司全面布局云业务，推出公有云服务，向外部客户提供云 • 金山云经历了三个发展阶段：2012-2021 年，通过公有云业务快速扩张， 复合增长率达 64.5%；2022-2023 上半年，调整策略，提升盈利能力，收缩 CDN 业务；2023 下半年至今，受益于 AI 算力需求增长，AI 业务收入占比 快速提升，24Q3 收入同比增长 16%，经调整 EBITDA 率接近 10%。 • 金山云的股权结构中，金山软件与小米合计持股约 50%，雷军为实际控制 人。小米和金山办公是其重要战略客户，小米在自动驾驶和 IOT 端侧 AI 能 力提升，金山办公加大 AI 技术投入，均依赖金山云提供支持。 • 金山云 24Q3 总收入达 18.86 亿，同比增长 16%。毛利率提升，经调整毛利 率约 16.76 ...