港股年报后，通用+机器人个股如何看？

港股年报后，通用+机器人个股如何看？20250402 摘要 • 注塑机行业作为顺周期行业，受益于汽车、民生品和家电等下游需求。 2025 年内需增长弹性较弱，但海外需求强劲，尤其是中资企业出海至越南、 泰国和印尼等地，预计未来两年出海需求将超预期增长 15%以上。 • 海天国际 2024 年营收 161 亿元，同比增长 23.37%，归母净利润 30.8 亿元， 同比增长 23.6%。尽管收入增速低于订单增速，但预计全年收入和利润仍 将维持 15%左右的增长。目前股价安全垫充足，上行弹性取决于周期性投 资策略及人形机器人相关估值提升。 • 海天国际已小批量销售注塑机产品给人形机器人客户，但收入占比仍小。 注塑机在人形机器人领域的市场规模可能为金属加工机床设备的 1/3 或 1/4。海天国际在国内注塑机市场份额达 40%，有望显著受益于人形机器人 行业发展。 • 2025 年第一季度，中国机床行业呈现积压需求回暖、新产业增量机会和关 税风险影响较弱三大趋势。3 月装备制造业 PMI 环比提升 1.2 个百分点至 52%，头部企业新签订单同比双位数增长，下游汽车和通用设备制造业增速 均高于去年同期。 • 津上机床 ...