通信行业超跌方向梳理及推荐

通信行业超跌方向梳理及推荐 20250410 2025-04-11 摘要 • 关税问题虽引发市场情绪波动，但对通信行业供应链格局影响有限，中国 厂商凭借 20 年积累的生产力韧性，在全球化产业格局中仍占据优势地位， 短期内可通过协商谈判解决，长期看，全球化产能布局增强企业韧性。 • 关税对头部公司如新设、旭创利润下修极限情况约为 20%-30%，但东南 亚产能提升可将最终影响控制在 10%以内；器件公司如天孚通信、袁杰等 影响更小，极限测试情况下不超过 10%。 • AI 能力快速提升推动应用侧发展，光模块、ASIC、CPU 等细分领域迎来 投资机会。IDC 行业受益于 AI 需求带动的数据中心增长，供需结构改善背 景下，IDC 租金价格预计上涨，算力方向上的 IDC 是逢低布局机会。 • 数据中心交换机市场前景强劲，高速数据传输交换机如 400G 逐步成为主 导产品，并向 800G 升级，提升产品竞争格局和盈利能力，锐捷、紫光菲 菱科思等设备商值得关注。 • 光通信技术创新趋势包括 400G PAM4 薄膜磷酸锂技术和多芯光纤高速光 模块，多芯光纤可减少数据中心布线复杂性，光交换机（OTS）将推动 AI 网 ...