关税缓和预期下，如何看纺服板块的投资机会？

关税缓和预期下，如何看纺服板块的投资机会？20250413 摘要 Q&A 关税政策对纺织服装行业的影响如何？ 从 2018 年到 2019 年，美国对中国实施了一系列关税政策，主要集中在纺织和 家纺品类以及服装品类。2018 年的第三季度和 2019 年的第三季度是两个关键 时间点。第一次加征关税的税率在 10%到 25%之间，第四轮加征关税的税率在 10%到 7.5%之间。这些政策导致了明显的贸易摩擦，对行业收入、出口增速产 生了显著影响。 具体来看，2018 年针对纺织品上游加征关税后，市场提前交 易预期，导致 6 月到 10 月间纺织品出口增速回落。抢出口效应使得上游制造产 业链产品增速波动明显，但随着政策正式确定，增速环比回落。2019 年一季度 当前关税政策变化对纺织制造企业有哪些影响？ 针对最新关税政策变化，我们进行了定性和定量分析。目前美国贸易政策有所 缓和，对积极谈判的 75 个国家，包括东南亚国家，实行 10%的基准关税，剩余 关税将在三个月后决定是否加征。短期内，美债收益率压力存在，预计六月份 前贸易政策仍处于缓和状态。从重点公司看，美国仍是主要销售地区，占比约 10%至 30%。大部分公 ...