联想集团20250423

联想集团 2025042320250416 摘要 • 联想已在全球进行产能配置，包括墨西哥、越南和美国等地，以覆盖北美 及全球市场需求，降低地缘政治风险的影响。美国工厂正在升级扩充产能， 以满足 PC、服务器尤其是 AI 服务器的生产需求。 • 美国关税政策对联想收入影响有限，因为美国市场收入敞口不超过 20%， 其中 PC 产品占比约为 10%，且联想在北美 PC 出货量排名第三，受影响 程度低于竞争对手戴尔和惠普。 • 联想通过全球资源、本地交付的运营模式，灵活应对关税问题和地缘政治 风险，不依赖单一芯片厂商或单一地区生产布局。例如，通过墨西哥工厂 出货成功应对了 2018 年贸易战。 • H20 禁用对联想影响相对较小，因 ISC 业务海外市场占比超过 70%，且 国内 AI 服务器并非全部依赖 H20，还有 AMD 及国产 GPU 等多种选择。 联想与多家领先厂商建立合作，并积极投资 GPU 厂商。 • 联想新财年聚焦混合式人工智能，将个人智能、企业智能及公共智能三方 结合，共存互补。预计三年后 AI PC 将占全球 PC 销量 80%以上，是巨大 的增长机会。 Q&A 联想也有信心能够处理好相关影响 ...