五一出行数据跟踪及投资观点更新

五一出行数据跟踪及投资观点更新 20250505 摘要 • 五一期间交通运输各领域均显著增长，铁路、公路、水路、民航客流分别 同比增长 10.63%、6.52%、23.96%和 13.48%，民航日均航班量同比 增长 5.09%，国内、国际及地区航线分别增长 3.29%、21.18%和 1.49%。 • 五一期间航空出行超预期，日均旅客量达 227 万人次，含油票价略高于去 年同期，裸票价格也高于去年。首次乘机旅客数量增加，19-22 岁年龄段 增幅最高，银发经济也表现良好。入境游显著增长，美国、韩国和日本旅 客占比较高，澳大利亚增幅最高。 • 航空股近期催化因素包括五一假期数据超预期和油价持续下跌。5 月航空 燃油附加费出厂价同比下降 18.85%，布伦特原油价格处于近年较低位置， 预计航空煤油出厂价将继续下行，缓解航司成本压力。 • 今年航空板块投资主线为业绩确定性和票价弹性。业绩确定性排序为华夏 航空、春秋航空、吉祥航空；票价弹性排序为国航、南航、东航。目前业 绩确定性优先，若票价改善持续，三大航排序可能调整。 • 华夏航空 2024 年扭亏为盈，2025 年一季度业绩同比增长，受益于支线 航空补贴增加 ...