论半导体设计的确定性成长

论半导体设计的确定性成长 20250505 摘要 • 国产模拟芯片在工业和汽车领域国产化率低（15%-20%和 10%- 15%），但高要求带来巨大成长空间，下游客户加速导入国内供应链，为 国内模拟芯片公司提供市场机会。 • 中国大陆模拟芯片市场规模约 50 亿美元，国产替代空间巨大（20-25 亿 美元），胜邦纳新、思瑞浦等龙头公司有望超预期增长，行业处于确定性 成长周期。 • SoC 设计链随终端产品创新而成长，2025 年一季度恒玄科技、乐鑫等公 司业绩优异，预计二季度继续增长，受益于 AI 玩具及 AI 眼镜等产品市场。 • 存储链核心在于兆易创新和澜起科技的表现，2025 年一季度业绩优秀， NOR Flash 放量和利基型 DRAM 涨价预示后续业绩确定性增长。 • 万企公司受益于 DDR5 渗透率提升和 DDR5 接口芯片技术升级，围绕 AI 算力持续布局，包括 PCIe AI 运算芯片和 MRDIM 相关产品，中长期受益 于 AI 发展。 • 展宇公司在定制化存储领域表现出色，适配端侧载体，提供高带宽、低功 耗和相对较低价格优势，伴随端侧 NPU 和 SoC 产品行业成长。 • 兆易创新短期受 ...