业绩的线索 - 养殖板块

业绩的线索 - 养殖板块 20250504 摘要 • 2024 年一季度生猪平均价格为 15.07 元/公斤，出栏量环比下降 6%。上 市公司养殖业务营收同比增长 27%，主要受益于量价齐升，但 2025 年一 季度营收同比下降 11%，环比上升 19%。 • 2023 年 13 家公司合计亏损 146 亿元，2024 年实现盈利 320 亿元。 2025 年一季度归母净利润 79 亿元，同比扭亏为盈，但单季利润逐步走低， 反映盈利能力波动。 • 生猪养殖成本自 2024 年一季度至 2025 年一季度逐步走低。2024 年三 季度头均利润达峰值 650-700 元，随后回落至 2025 年一季度的 200- 300 元，成本控制优秀的公司盈利能力更强。 • 13 家公司资产负债率从 2024 年底的 58.63%降至 2025 年一季度的 58.26%，呈连续下降趋势。短期借款增加 90 亿，而长期借款持续下降， 表明企业倾向于偿还长期债务。 • 生产性生物资产金额下降，在建工程金额持续减少，显示企业扩张意愿不 强。固定资产金额保持稳定，牧原股份连续五个季度净折旧，反映谨慎的 资本支出策略。 Q&A 请介绍 ...