从海外csp大厂供需超预期看国内AI投资机会

从海外 csp 大厂供需超预期看国内 AI 投资机会 20250504 摘要 • 五大科技公司营收超 4,000 亿美元，同比增长 10%以上，净利润近 800 亿美元，同比增 30%，资本支出达 700 亿美元，同比增 60%，AI 技术驱 动显著，修复了市场对 AI 预期和持续性的担忧，为国内 AI 投资提供参考。 • 微软 Q1 营收 701 亿美元，智能云收入同比增长 28.1%，AI 云服务占比 16%；谷歌营收 902 亿美元，净利润同比增 46%，云服务同比增 28.1%；Meta 应用家族营收同比增长 16%，广告转化率提升 5%；亚马 逊营收 1,556.6 亿美元，但未来指引保守。 • 微软预计 CAPEX 将继续环比增长；谷歌维持全年 750 亿元 CAPEX 指引； Meta 上调至 640-720 亿元；亚马逊预计下半年资本开支提速。各大厂商 对 AI 基础设施投入充满信心，算力和产能紧缺现象将持续。 • 云计算和 AI 应用发展积极，AI 技术有效对抗宏观经济波动，应用落地政策 反馈逐渐在财务上体现。海外 CSP 大厂资本开支仍处于提升态势，对供应 链端是利好。国内云计算与运营技术 ...