医药月度观点：推荐创新药、CXO与一季报强劲的消费

医药月度观点：推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费 20250505 摘要 • 医药股市场热情回升主要受益于内需和外需的强劲驱动，其中创新药板块 表现突出，医保政策回暖，且中美贸易摩擦对医药板块影响有限，机构持 仓明显增加。 • 医疗器械领域中，电生理和骨科耗材领域表现突出，骨科耗材受益于低基 数和国产替代，电生理领域保持稳定增长，建议重点关注。 • CXO 板块近期表现强劲，康德生物等公司业绩亮眼，一季报显示良好增长 势头，该板块仍是不错的选择。 • 消费医疗整体表现温吞，但爱尔眼科、京东健康等头部公司业绩超预期， 展现出在消费下行趋势中份额增加的能力。 • 上游产业链公司总体业绩不如创新药亮眼，但百普赛斯、纳微科技、奥普 迈等公司在行业下行周期中体现出显著优势，市场份额提升。 • 投资策略建议超配创新药，逐步增配 CXO 板块中性价比高、估值合理的公 司，并基于个股选择消费和上游产业链标的，如爱尔眼科、时代天使等。 • 2025 年 5 月月度组合增加了大市值医药股，如恒瑞医药、贝达药业、石 药集团等，因其基本面发生积极变化，研发能力强劲，估值便宜，转型升 级顺利。 医药股市场热情回升的原因是什么？ 医 ...