出口链有哪些短期超跌及中长期机会？

出口链有哪些短期超跌及中长期机会？20250507 摘要 • 静态估算显示，利用 2018-2019 年数据计算得出关税弹性为 1.7，即中 美贸易额因关税每增加 10%而萎缩 17%。通过分析上市公司对美营收敞 口，结合营收下降与净利润下降系数 1.3，可评估各行业净利润受损情况。 • 部分行业如消费电子、厨电、工业金属和能源金属已现超跌，股价跌幅超 过净利润受损程度，估值显著下降。原因在于这些行业面临长期营收空缺， 需下调估值。 • 在维持当前 145%对等关税或更差情况下维持 125%对等关税加 20%分摊 抵消的情景假设下，各行业可能继续面临超跌风险，政策不确定性增加。 • 根据 232 调查结果，加征 25%关税（总税率达 45%）情景下，厨电、工 业金属和能源金属超跌明显，消费电子已被剔除。此为较为悲观的假设。 • 若中美谈判取得进展，关税退回至 54%水平并维持 232 调查相关品种的 豁免状态，目前超跌行业与现状相似，部分行业反弹空间较大。 • 最乐观情景下，取消 125%对等关税，仅加征 20%反倾销关税，且不新增 25%关税产品，小家电、厨电、消费电子、电池、通信设备、纺织制造及 部分工业 ...