周期论剑｜外部冲击下周期的价值

周期论剑｜外部冲击下周期的价值 20250511 摘要 在当前经济形势下，如何看待中国股票市场的投资机会？ 投资者对经济形势的认识逐步充分，目前投资中国股市的机会成本正在快速下 降。国内政策的连续性有望稳定风险前景，继续看好中国市场，特别是金融、 科技和部分周期板块。策略团队在 4 月 7 日市场低点时明确判断中国股票市场 进入击球区，并持续看多中国股市。本周上证指数再度上涨 1.92%，收复了对 等关税以来的指数失地。今年 3~4 月份股票市场调整和投资者情绪修复，是自 去年 9 月 24 日之后非常重要的一次转折。这表明了投资者对于中美竞争严峻 性以及决策层扭转经济形势决心的疑虑有所削减，是风险释放也是试金石。下 一阶段继续维持乐观看法，理由包括：经历冲击后投资者对经济形势认识已然 充分；美国对等关税后总体进入拉锯和谈判窗口期；中美之间竞争长期存在， 股票市场预期关键在内不在外。政治局会议及国新办发布会释放了以内部确定 性应对外部不确定性的信号，存量政策加速部署，增量政策箭在弦上，中国股 • 煤炭价格加速下行，但供给收缩、需求旺季来临，不宜继续看空市场。中 美贸易冲突对二产用电影响有限，动力煤企业平均成本 ...