林荣雄策略- 黄金坑成功兑现：后续是高低结构再平衡

从五一假期到目前，整个市场呈现出风险偏好上行的定价。深圳中指已经回升 至 3,350 点附近，自 4 月初我们团队提出"黄金坑"投资机会以来，市场从底 部反弹并验证了这一观点。上证综指也回升至清明节前的水平，显示出 A 股在 此期间的非凡表现。这次黄金坑已经顺利兑现并完整验证。 林荣雄策略- 黄金坑成功兑现：后续是高低结构再平衡 20250512 摘要 • A 股综指已恢复至清明节前水平，验证了"黄金坑"的有效性，但市场预 计将进入震荡模式，短期或有冲高回落风险，但二次探底可能性较低，结 构性投资机会仍然存在。 • 中美首轮关税谈判取得实质性进展，但历史经验表明磋商过程复杂，不宜 过度乐观。中国 4 月 PMI 和出口数据有所回撤，对美出口同比下降 21%，双方存在合作基础，但与 2018 年情况有所不同。 • 2 月下旬 A 股出现高位票向低位票切换现象，市场需要高低结构再平衡。 预计 5 月科技板块或迎来第二波行情，受财报季结束、AI 产业链催化等因 素推动。 • 4 月出口数据表现不弱，但抢出口效应和转口贸易增长明显，美国同比下 降约 20%。转口贸易增加摩擦成本，可能导致价格上涨和需求下滑，需关 注后 ...