固收-长债交易性机会何时出现？

固收-长债交易性机会何时出现？20250512 摘要 上周意外的降准降息政策对债券市场的后续影响如何？ • 中美领导人会谈对市场情绪产生影响，缓和预期提升风险偏好，利好权益 市场和汇率，但可能对债市构成压力，预计对 10 年期和 30 年期国债收益 率的影响较小。 • 央行一季度货币政策报告重新解释了 1 月暂停买卖国债的原因，暗示二三 季度可能择机恢复国债交易，尤其是在 5 月发行高峰期，对中短端利率形 成利好。 • 维持中期看多国债市场的观点，4 月国债期货已补缺口，五六月是做多窗 口期，建议关注早盘调整机会，激进型投资者可考虑介入，保守型投资者 可等待市场消化会谈进展。 • 双降政策落地后，10 年以内现券利率下行，国债期货上涨，但 30 年期国 债期货震荡，影响小于去年 924 双降，对股市和债市的影响较为有限。 • 中国出口数据超预期，但对美出口显著下降，通过转口贸易支撑外需，市 场对消息面反应钝化，需进一步观察长期效果。 • 市场已定价降息预期，未来几天若有确定性政策出台，可能引发新一轮宽 松周期，预计今年下半年或年底还有降准操作，三季度可能再次降准。 • 二季度是做多债券的重要窗口期，中美贸易战 ...