关税阶段性缓和，跨境电商观点重申及机会提示

关税阶段性缓和，跨境电商观点重申及机会提示 20250512 摘要 • 关税谈判阶段性好转，惩罚性关税比例降至 40%-50%，缓解出口企业停 工风险，线上销售性价比优势依然存在，产品多样性增加提升线下销售普 适性。 • ToC 端跨境电商受关税影响较小，加价率高具备成本转移能力，4 月后普 遍涨价 20%-30%未显著影响需求，美国市场依赖中国跨境电商产品。 • 受益于关税缓和的公司包括：具备涨价能力的头部公司（如安克创新、石 头科技），性价比泛品公司（如华凯 100、赛维时代），以及灵活规避关 税的非上市公司（如小商品城）。 • 安克创新通过海外发货和提价应对关税，品牌力获市场认可，估值有望提 升。小商品城受益于义乌出口景气和 1,039 报关模式，六期市场招商计划 或超预期。 • 跨境电商板块展现韧性，关税下降提升头部公司发货效率，关注具备涨价 传导能力的头部企业和泛品类企业，以及小商品城等灵活企业。 • 市场对非美企业关注度提升，欧洲订单强劲推动业绩修复，小商品城等公 司受益，并展现出虹吸效应，成为市场风险避难所。 当前关税谈判出现阶段性好转，最大的变化是惩罚性关税比例下降至 40%至 50%。这一变 ...