中美日内瓦经贸会谈联合声明解读

中美日内瓦经贸会谈联合声明解读 20250512 摘要 • 中美关税调整超预期，加权平均关税率降至约 41%，此前市场预期更高。 参照 2018 年经验，关税每增加 1%，中国对美出口增速可能下降 1.55%，但考虑电子类商品豁免和转口贸易，实际影响或为 2-3 个百分点。 • 行业结构方面，轻工、纺织服装等品类在全球和美国市场份额不降反升， 显示出较强竞争力。电力系统、电子元件、电气机械、轻工业及纺织业等 行业有望保持或提升其全球贸易份额。 • 长江策略团队提出"逆风而行"、"柳暗花明"、"中流砥柱"三部曲策 略应对关税调整，关注自主可控、稳定红利行业，以及中美关系转机带来 的出口链修复机会，并看好科技方向主题投资。 • 关税调整利好出口链相关行业，如苹果供应链、海运、航空货运、货代和 港口等。中远海控等航线收入占比高的公司受益明显，华贸、新到港、招 商港口等公司因量上的修复而受益。 • 长江策略团队 2025 年年度策略主线包括：AI 加应用加机器人、服务类消 费（特别是新消费）、初新的白马股变成红马股。机构对白马龙头业绩预 期提升的接受度将提高。 Q&A 中美经贸关系缓和背景下，双方承诺降低互加关税，这 ...