多晶硅供需格局及期货价格展望

多晶硅供需格局及期货价格展望 20250513 摘要 • 多晶硅市场现货价格波动大，致密料与副投料价差小，真实交割品价格接 近 4 万元/吨，但近期最低报价曾跌至 3.4-3.5 万元/吨，反映市场对产品 要求存在偏差。若期货价格跌破 3 万元/吨，将导致全行业亏损，难以持续。 • 多晶硅行业开工率普遍较低，通威、大全、新特等龙头企业开工率仅为 30%左右，企业经营策略转向减少亏损、保现金流。中下游电池组件价格 出现修复，但多晶硅涨幅不明显，总体均价未达预期。 • 期货交割月临近，可交割产品数量极少，可能推动期货价格上涨。替代品 交割需支付 12,000 元/吨的贴水，若无法交付合格硅料，做空方可能面临 被动局面，导致多头占据优势。 • 光伏产业链价格未达到 2024 年 12 月自律初衷，价格持续低迷。市场传 言通威牵头加强自律，协会或规定不得低于成本价销售，以及国家可能出 台供给侧政策，反映行业对政策干预的预期。 • 通威包头生产基地现金成本约为 2.7 万元/吨，为公司最低成本水平。云南 和四川生产基地暂停，平均现金成本预计 3 万元/吨以上。当前产品价格尚 未达到使通威复产亏损现金水平，短期内复产可能 ...