再推稀土磁材：类比锑，内外同涨逻辑加速

再推【稀土磁材】：类比锑，内外同涨逻辑加速 20250513 • 《稀土管理条例》和《总量调控管理办法》规范稀土冶炼，打击非合规活 动，影响部分氧化镨钕和中重稀土供应。政策从"保供稳价"转向"保价 稳供"，赋予市场更高涨价弹性。 • 进口矿供应预计显著下降，国内离子型稀土矿产能弹性小，库存低位。冶 炼指标发布但缺乏原材料支撑，稀土价格上涨趋势确定，部分特种稀土价 格或接近历史峰值。 摘要 • 中国取消对美国非关税反制措施，但中重稀土出口管制预计仅小幅修复， 难完全放开。此前系统出口基本禁运，未来或延续小幅恢复策略，但不会 大幅增加出口量。 • 中国主导全球中重稀土供应，轻稀土方面美国和澳大利亚有一定供应能力。 中重稀土下游军工应用比例高，中国在军工金属领域具话语权，因此出口 管制不会完全解除。 • 关税落地缓解终端消费压力，利于价格稳定。出口管制后，国内钕铁硼和 镝铁合金价格曾下跌 5-10%，近期因少量出口批文价格有所修复。若终端 消费预期改善，中下游备货将陆续进行。 • 类比锑出口管制，预计稀土市场将呈现内外同涨格局。国内盘价格或下降， 而外盘价格可能翻倍上涨，导致我国对海外矿进口下降，小幅恢复但不大 比 ...