一致魔芋20250513

一致魔芋 20250513 摘要 • 一致魔芋 2024 年魔芋粉销量超 6,000 吨，全球市占率达 12%，位居首 位。魔芋食品（含休闲食品、茶饮小料、传统食材）占收入 28%，休闲食 品和茶饮小料增长迅速，尤其"魔芋晶球"受益于茶饮健康化趋势，获蜜 雪冰城青睐。 • 短期内，一致魔芋受益于原料涨价和海外补库需求，预计 2025 年收入增 长 15%以上，若承接外溢订单，收入或同比增长 50%以上。中长期，国 内魔芋产业升级将带动公司业务量价齐升，通过复配技术和拓展新应用 （宠物食品、保健品）实现增长。 • 预计一致魔芋 2025-2027 年归母净利润分别为 0.98 亿、1.26 亿和 1.74 亿元，年复合增速超 30%。目前估值对应 2025 年 PE 约 48 倍，高于历 史平均水平。建议关注鲜魔芋涨价、新签大客户等基本面催化因素。 • 一致魔芋毛利率受原料价格、库存、采购及销售传导影响。长期来看，随 着中高端应用及制品占比提升，毛利率与原料价格波动关系将减弱。 2014-2020 年期间费用率下降，2020-2024 年因扩张有所增加，加回存 货减值后的净利率呈上升趋势。 Q&A 请介绍一致魔 ...