对话产业专家：港口库存解析&煤价未来走势判断？

五一假期之后煤价加速下跌的主要原因是什么？是供给端还是需求端的影响更 大？ 对话产业专家：港口库存解析&煤价未来走势判断？ 20250514 摘要 • 北方港口煤炭库存达历史高位约 3,100 万吨，主要由净控、国能、中煤等 14 家大型企业构成，占比 60%，剩余 40%由贸易商占据，库存压力显著。 • 近期煤价下跌与大集团和贸易商的抛售行为有关，大集团因场地压力，贸 易商因资金链压力和煤炭自燃风险均积极出货，导致市场供应增加。 • 港口库存以山西煤为主，约占 60%，其余为内蒙、陕西等易燃煤种。大型 企业倾向于囤积稳定性强的煤炭，而贸易商则采取快进快出的策略。 • 坑口与港口均面临高库存，发运利润倒挂现象普遍，5,500 卡动力煤到港 成本倒挂 80 元/吨，导致小型贸易商退出，限制了未来调入量，有利于去 库存。 • 发改委要求电厂加快补库并提高长协履约率，目标 6 月 10 日前电煤库存 提升至 2.15 亿吨，长协履约率需达 90%以上，此举或推动煤价短期企稳 反弹。 • 公司采取搭配销售策略应对现货价格低于长协价格的现象，如技能控股按 市场价格与长期价格搭配销售，神华、中煤等企业则将自产煤与外购煤按 ...