关税缓和后美线抢出口火爆，航运板块现状及后续展望

关税缓和后美线抢出口火爆，航运板块现状及后续展望 20250514 摘要 • 受关税减免政策刺激，家居、纺织品等刚需产品对美出口迅速恢复，前期 积压库存集中释放，导致短期内运力紧张，推动美线运价上涨。四月份中 国对美出口装载量虽有减少，但汽车和碳铝制品等恢复正常税率后，出口 量有所回升。 • 中小型代工厂因缺乏转口贸易能力，受 30%关税影响利润稀释，正抓紧 90 天窗口期回笼资金。大型工厂则凭借转口渠道维持正常出货。东南亚国 家对美出口增长，部分弥补中国产能缺口，但大量中小型厂家对美业务仍 停滞。 • 船公司通过调整船型和航线运营应对市场需求变化，如中远海运调配大型 船只至欧洲和非洲线，ONE Line 小船服务印巴、东南亚等航线。四月份 班轮公司将东南亚航线大型中转港区设在上海、釜山、新加坡，减少主流 干线运力损失。 • 市场压库存时间约为五六周，叠加运力损失增加一个航次，总计六周内货 物基本可出清。中国与东盟之间进口税率价差显著，推动耐用工业品转口 贸易。东南亚夏季高温、雨季及电力供应问题可能影响其生产效率。 Q&A 四月份以来，美线运价一直走低，主要原因是关税过高导致大量货物出口停滞。 前两天中美两国 ...