加强看多保健品：新消费新机遇，个股逻辑鲜明

加强看多保健品：新消费新机遇，个股逻辑鲜明 20250515 摘要 • 保健品行业呈现结构性增长，2017-2022 年复合增长率为 5%，虽增速中 低，但新消费趋势下机遇涌现，如仙乐健康通过业务转型实现盈利增长， 估值提升。 • 盐津铺子受益于量贩零售渠道，尽管市场对其增速存疑虑，但长期增长潜 力仍被看好。其利润率虽短期回落，但符合大单品逻辑，在新渠道和消费 场景表现出色。 • 新消费公司涉足保健品领域，通过销售快速增长驱动业绩，个股逻辑凸显。 仙乐健康等企业通过业务转型和剥离亏损业务，实现了盈利并提高了估值。 • 保健品行业具潜力，类似几年前的蓝筹股，有重新任职机会。新品牌需拥 抱新消费路径，挖掘保健品新消费属性，通过渠道合作扩大影响力，如新 健康与 JMC 直播等合作。 • 燕之初作为燕窝代工龙头，具备采购优势和技术积累，拥有 2000 家客户 及 70 项专利。若能打通 C 端市场，实现从代工向品牌转型，估值有望提 升。 Q&A 保健品行业的现状及未来发展趋势如何？ 保健品行业在内需和食品饮料的各个细分领域中算是挖掘较晚的一个洼地。近 年来，随着若羽臣等公司的涉足，保健品行业的关注度显著提升。我们建议 ...