大国制造- 关注机器人产业链

大国制造- 关注机器人产业链 20250518 摘要 • 全球军工行业持续增长，2023 年全球前 100 强军工企业销售额达 6,320 亿美元，同比增长 4.2%，创历史新高，主要受地缘政治因素驱动，如乌 克兰危机和中东局势动荡，各国国防预算增加，对先进装备需求提升。 • 中国军工行业在技术突破和市场适配性提升的背景下，角色日益重要。 2024 年珠海航展成交各种型号飞机 1,195 架，总值 2,856 亿人民币，内 需和外贸驱动行业保持高景气度，应重点关注航天、出口和航空领域。 • 硅料供给侧改革有望提升硅料价格，龙头公司拟收储约 100 万吨硅料及产 能，若获国家支持，虽财务费用增加约 20 亿人民币，但将大幅改善龙头 公司现金流，建议关注通威等龙头公司，布局时点宜在 531 抢装需求下滑 后。 • 云厂商 2025 年二季度资本开支低于预期，受买卡成本上升和季度调整影 响，但算力调用量预计持续高速增长，AIDC 板块值得关注，液冷一次侧 压缩机细分领域或在三季度出现集中招标周期。 • 液冷技术正向磁悬浮或气悬浮离心机转型，以满足数据中心更高 PUE 值需 求。2025 年被认为是中美液冷技术元年， ...