美股半导体：AI算力能否创新高？

美股半导体：AI 算力能否创新高？20250518 摘要 • 美股半导体行业在 AI 算力方面，GPU 和 ASIC 创新高后产量横盘，今年 1 月开始下跌，摩尔定律变缓，英伟达 GB200 节奏放缓，Deepseek 出现 导致计算需求通缩，爆款应用商业化慢于预期，多重因素压制算力需求。 • 今年一季度至 4 月底，AI 应用与 AI 算力公司走势一致下跌，但应用跌幅更 大。英伟达、台积电、博通等龙头公司反弹强劲，宏观经济稳定和企业业 绩改善有望推动该领域进一步增长。 • 过去两三周，宏观变量（美国科技企业在中国获得大量订单）、业绩指引 （大厂资本开支和下游客户强劲指引）以及中观产业因素（潜在订单）影 响 AI 算力板块股价。 • 台积电积极扩厂，预计今年增加九个新厂，下半年 2 纳米工艺将量产，3 纳米工艺已满产，表明其对未来 AI 算力需求乐观，预示下游需求可能超预 期。 • Intel 新任 CEO 推动晶圆代工发展，18A 制程将量产，若在先进制程取得 突破，未来表现值得期待。先进制程节奏加快、供不应求及积极扩建新产 线显示其潜在增长空间。 Q&A 美股半导体行业在 AI 算力方面的表现如何？有哪些 ...