专家 - 当前时点如何看待铝土矿？

专家 - 当前时点如何看待铝土矿？20250518 摘要 • 中国国产铝土矿供应受资源禀赋、环保政策及进口矿过剩等多重因素影响， 预计未来几年供应稳定性增强，但整体增量或减量不会有显著波动。新 《自然资源法》可能提高投资热情，但短期内难大幅提升产量。 • 中国进口铝土矿市场自 2025 年起进入买方市场，供需过剩迹象明显。几 内亚企业预计增量出货，但顺达水电厂停产事件需重新评估供需平衡。尽 管如此，铝土矿价格仍处于历史高位。 • 中国铝土矿需求依赖进口，进口矿使用比例在四月份开始下降，尤其在山 西和河南地区，原因是氧化铝亏损面扩大导致减产。若亏损持续，进口矿 使用比例可能进一步降低，影响铝土矿市场。 • 铝土矿需求增量主要来自新项目库存采购，但电解铝和氧化铝产能限制了 铝土矿需求上限。广西新项目投产将提升精炼使用比例，而贵州因成本高 使用量极小，对市场影响有限。 • 铝土矿市场自 2024 年 12 月开始供应过剩，2025 年 1 月情况加剧，4 月 份过剩量达 600 万吨。尽管大部分交易为长单，现货市场过剩情况相对缓 和，但总体供应过剩量超过 1,000 万吨。 Q&A 全球铝土矿市场的供需情况如何？ ...