5月汽车终端景气度草根结论汇报

5 月汽车终端景气度草根结论汇报 20250518 摘要 • 小米事故影响消退，新车密集上市有望推动城市板块增长，港股优于 A 股， 首推小鹏、理想、小米等港股标的，A 股优选华为、北汽蓝谷等，潍柴动 力维持优选。 • 五一后汽车市场季节性回落，消费者观望情绪加剧，购车决策周期拉长， 如极氪 007GT 对 Model 3 构成竞争，银河车型对比亚迪产生影响，但整 体符合预期。 • 乘用车行业库存稳定，价格竞争温和，比亚迪智驾版车型折扣增加以去库 存，理想新款通过配置升级和优惠提升性价比，订单表现符合预期。 • 特斯拉交付受极氪 007GT 等竞品影响，问界 M8 订单火爆但对 M9 有影响， 极氪 007JT 表现符合预期但对 001 替代效应超预期，杭州补贴或致内部竞 争。 • 下修全年乘用车零售预期至 2,369 万辆，同比增 4.1%，新能源零售下修 40 万辆，渗透率降 1%，出口维持 523 万辆。五月预测下修至 185 万辆， 同比仍双位数增长。 Q&A 当前整车行业的整体表现如何？对于乘用车和重卡市场的预期是什么？ 根据五月份的数据，城市和重卡市场表现与预期相比相对平淡。然而，对于全 年的乘用 ...